丰隆投资银行（Hong Leong Investment Bank Bhd，简称HLIB）维持对2025年下半年（2H25）手套业的「中和」（Neutral）评级，并指出产业复苏步伐仍缓慢，仅将高产橡胶工业（Kossan Rubber Industries Bhd）列为唯一「买入」（Buy）评级的个股，目标价定为RM2.30。
在周一发表的研究报告中，HLIB对顶级手套（Top Glove Corp Bhd）给予「卖出」（Sell）评级，目标价大幅削减至60仙；贺特佳（Hartalega Holdings Bhd）则维持「持有」（Hold）评级，目标价为RM1.48。
HLIB指出，高产在产业环境挑战重重之际，凭藉差异化策略及稳健财务基础脱颖而出，是该行看好的主要原因。
中国竞争压力沉重 马股表现低迷
该行强调，中丶越丶印等地手套业者的积极扩产，导致供需失衡的忧虑升温，尤其中国英科医疗（Intco Medical）凭藉自动化与原材料成本优势，采取激进价格策略，持续冲击市场。
此外，中国手套经泰国丶越南和印尼转运至美国，挤压马来西亚出口空间，导致本地业者在美国市场的复苏延迟。
HLIB指出，手套制造商在2025年上半年股价跌幅介於47%至59%之间，主因为盈利不达预期与投资者情绪低迷。
报告提到，哈达利加与高产於2月份公布的季度业绩未达分析师预期，速柏玛3月业绩亦令人失望。此後，哈达利加再度盈利失准，并发出更保守的产业展望，使市场信心进一步受挫。
ASP持续疲弱 中越印新增供应压力加剧
HLIB认为，平均售价（ASP）已在2024年12月触顶，目前持续承压，主因原材料价格疲弱与区域竞争激烈。
根据估算，越南至2025年底将新增年产能50至80亿片手套，印尼则增产5亿片。
与此同时，中国英科医疗单是在2025年，预料就会在中国境内增加约100亿片年产能，使市场竞争进一步白热化。
小结
在产业前景仍未明朗的情况下，HLIB认为应审慎看待马来西亚手套股的投资价值。高产因具备差异化与财务稳健被视为亮点，但整体产业仍受压於全球供应过剩与需求复苏迟缓的双重挑战。
